美、法禽病致祖代雞引種量較13年高點下降70%，推動行業(yè)景氣度持續(xù)向上。美國、法國相繼發(fā)現(xiàn)禽流感疫情，導致美、法祖代雞禁運，15年全年祖代雞引種71萬套，同比下降近4成。預計16年再降至50萬套以下，預計16年祖代種雞引種量較13年高點下降70%。引種下降對各層級產(chǎn)能的影響正逐季加強反應。第49周，國內(nèi)祖代種雞存欄環(huán)比下降1.68%，同比下降24%；父母代種雞存欄環(huán)比下降1.85%，同比下降12.1%，降幅整體有所擴大。禽苗消費轉(zhuǎn)入淡季，但價格如持續(xù)堅挺，對父母代雞苗價格形成強大支撐。
預計肉雞行業(yè)景氣度將不斷上升，且持續(xù)時間將較長。
建立定量模型，量化肉雞產(chǎn)業(yè)鏈去產(chǎn)能節(jié)奏。根據(jù)白羽肉雞生長周期，從國內(nèi)企業(yè)引進祖代種雞苗到商品代肉雞出欄約需14個月，考慮祖代種雞有效產(chǎn)能約提供45套父母代雞苗，父母代種雞有效產(chǎn)能約提供110羽商品代雞苗，種雞正常淘汰時間為60-63周，我們建立了兩個模型：1)一個基于祖代雞引種量假設的趨勢判斷模型，根據(jù)對16年引種量的假設，逐代遞推祖代、父母代種雞存欄以及商品代雞苗產(chǎn)量，預測時間跨度至16年末-17年上半年；2)一個基于父母代銷售量的短期模型，根據(jù)父母代銷售量歷史數(shù)據(jù)，可以避免父母代轉(zhuǎn)商率、強制換羽比例、祖代企業(yè)停孵等擾動因素的影響，對16年上半年父母代存欄、商品代雞苗產(chǎn)量做較為準確的預測。
16年父母代、商品代供給趨勢下降，幅度之大、持續(xù)性之長均超過以往周期。結合長期趨勢判斷、短期產(chǎn)能測算，得出較為完整的結論：1)在產(chǎn)祖代種雞存欄量預計17年初觸底，低點存欄較09-15年之間的最高點下降70%，較同期最低點下降46%；2)在產(chǎn)父母代雞苗有兩波加速下降過程，分別出現(xiàn)在16、17年2月。預計16年5月在產(chǎn)父母代種雞存欄量將下降至2391萬套，同比下降24%，較當前水平下降16%；3)商品代雞苗產(chǎn)量持續(xù)下降，預計16年全年產(chǎn)量38-40億只，較15年45億只下降10-15%。短期看，預計16年1-5月商品代雞苗產(chǎn)量共計約18億只，同比持平，預計16年下半年將開始出現(xiàn)產(chǎn)量縮減。就父母代而言，更大幅的下降預計在17年出現(xiàn)。
雞肉消費需求2015年基本見底，整體有望觸底向上。消費端的不利因素消化充分，整體消費和雞肉終端消費均出現(xiàn)回暖跡象，人均雞肉消費經(jīng)15年觸底后開始企穩(wěn)，行業(yè)整體進入復蘇階段，2015Q2肯德基中國銷售額同比增長21%，Q3麥當勞中國銷售額同比增長26.8%。庫存方面，雖渠道備貨充足庫存無明顯下降，但某大型養(yǎng)殖企業(yè)12月雞腿肉、雞胸肉庫存已不再增加，這已經(jīng)是一個積極的信號。疊加16年春節(jié)消費旺季，消費有望觸底向上。